El mercado bursátil dominicano entra a 2026 con fundamentos sólidos —tres billones de pesos en custodia, rentabilidades que superan el 40% en los líderes del sector y un peso con su menor devaluación en una década pero enfrenta su primer año de crecimiento de activos en un dígito tras una expansión acelerada, señal de que el sector llega a una encrucijada entre la madurez y la necesidad de nuevos motores.
Una macroeconomía que juega a favor del inversionista
La inflación interanual de enero cerró en 4.98%, apenas tres centésimas de punto por encima del 4.95% de todo 2025. El Banco Central mantiene su tasa de política monetaria en 5.25% desde octubre pasado —tras recortarla desde el 5.75% que sostuvo durante siete meses, entre marzo y septiembre— y la liquidez del sector financiero se ubicó en DOP 91.5 miles de millones. El diferencial entre la tasa activa (13.3%) y la pasiva (8.3%) se mantiene en cinco puntos porcentuales, un margen que refleja la estructura de intermediación vigente.
El dato que más llama la atención es el tipo de cambio: el dólar cerró enero en DOP 63.43, con una devaluación anual del 0.2%. Es el registro más bajo de variación positiva del período 2016–2026 que muestra el boletín —solo en 2021 y 2022 el peso llegó a apreciarse—. Para los portafolios con exposición en pesos, esto reduce el componente cambiario del cálculo de retorno real.
El volumen del mercado acumula una caída interanual del 4% al arrancar 2026
El mercado de valores dominicano transó en enero 2026 un total de 833,429 operaciones —766,091 en el mercado bursátil y 67,337 en el extrabursátil—, frente a las 881,245 del mismo mes de 2025. El gráfico G12 del boletín APB registra esa diferencia como una contracción del 4% en el acumulado interanual, la primera caída que muestra la serie tras crecimientos consecutivos que incluyeron un pico del 88% en 2022 y un 42% en 2024.
El dato contrasta con el promedio mensual de los últimos doce meses, que se ubicó en 1,007,102 operaciones. Enero 2026 quedó un 17% por debajo de ese promedio. El boletín no atribuye causas a la variación.
Un mercado que crece en profundidad, no solo en tamaño
La custodia total de valores administrada por Cevaldom alcanzó DOP 3,127,131 millones en enero. El Ministerio de Hacienda sigue siendo el emisor dominante con el 53% del total (DOP 1,673,701 millones), seguido del Banco Central con el 27.6%. Esto no es una novedad, pero sí plantea una pregunta estratégica: ¿cuándo empezará el sector privado a usar el mercado de capitales como fuente de financiamiento a escala?
Por el lado de la demanda, la historia es más alentadora. Las cuentas de valores activas llegaron a 180,316 —1,745 más que en diciembre—, más del doble de las 76,341 que existían en 2017 según el mismo boletín. Las AFP siguen siendo los grandes tenedores con el 39% de la custodia, seguidas de las entidades financieras (27%) y los puestos de bolsa por cuenta de terceros (24%).
Alpha y BHD marcan la rentabilidad; el sector consolida patrimonio pero modera su crecimiento
Los activos totales de los 15 puestos de bolsa asociados a la APB cerraron enero en DOP 376,946 millones, con un crecimiento interanual del 1%. El bajo salto es notable si se compara con el 31% de 2025 o el 29% de 2024. No es una contracción —el patrimonio siguió creciendo un 3%— pero sí el primer aviso de que el ciclo expansivo post-pandemia está llegando a su velocidad de crucero.
En resultados, Alpha Inversiones lidera con DOP 202.9 millones antes de impuestos, un ROE anualizado del 42.2% y el mayor ROA del sector (4.8%). BHD Puesto de Bolsa lo sigue de cerca con DOP 103.8 millones y un ROE del 35.4%. En el otro extremo, Citi PB reportó pérdidas de DOP 2.0 millones (-13.0% ROE), el único en terreno negativo del sector.
